房地产销售下行 机构看好疫情过后的稳增长逻辑

中国财富网讯（李耀威）受春节和疫情影响，房地产1月份销售额出现下降。克而瑞数据显示，2020年1月，TOP10、TOP30、TOP50、TOP100房企全口径销售额同比分别下降11%、11%、11%、13%；1月单月全口径销售额超百亿房企有14家，而去年同期为18家。

在资本市场上，房地产板块1月份大跌，申万房地产指数1月份下跌6.59%。

国信证券分析师区瑞明表示，从小年夜至正月十五，历年来都是房企施工和销售的假期，本次疫情若能在正月十五前夕显著好转，春节以来为防控疫情扩散而采取的人流管制措施对房地产行业的开工、施工和销售的影响就非常有限。虽然遭遇疫情这一“黑天鹅”事件，地产股受情绪影响短期调整在所难免，但疫情过后，“稳增长”的逻辑大概率会更强化，届时政策逆周期调节的力度大概率会进一步加大，随后有望涌现房地产行业的“赶工潮”“抢收潮”。展望全年，行业基本面难有显著下挫，以龙头为代表的优势地产股的基本面大概率仍有望实现增长。

中金公司分析师张宇指出，此轮疫情短期将影响开发商的推盘意愿并提升购房人的观望情绪，一季度全国地产销售、新开工和土地成交面积均可能出现同比负增长，房地产投资可能仅出现低个位数增长。地产股短期在疫情引发的情绪面影响下将承压，但考虑到基本面二季度有望企稳回升、龙头公司市占率进一步提升且业绩增长稳健，从中期维度（6-12个月）来看，对板块不悲观，建议投资者关注板块此轮回调后的低吸机会。

在标的上，张宇推荐A股的万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口、阳光城、中南建设、华发股份，H股的融创中国、世茂房地产、龙湖地产、华润置地，物业管理板块的碧桂园服务。

方正证券分析师夏亦丰预计，地产销售受到的疫情负面影响可能会持续到一季度末，2020年可能不会出现明显的“金三银四”。同时由于部分城市实施了封城以及隔离，因此复工有所延后。从2003年“非典”疫情来看，房地产业的整体影响短暂，从5月份开始出现了修复，二季度销售面积仍有两位数的增长，疫情本身对地产销售的影响是阶段性的。

夏亦丰指出，尽管疫情对房地产板块中长期影响不大，但短期基本面依然会受到冲击，建议关注资金充裕的房企以及能够充分体现管理运营能力的物业公司。夏亦丰推荐三条主线：一是资金充裕、融资渠道畅通的房企，如万科A、保利地产；二是业绩高增长的公司，如融创中国；三是现金流稳定、充分体现管理运营能力的地产后周期物业公司，如保利物业、永升生活服务、绿城服务、碧桂园服务等。

华创证券分析师袁豪同样看好房地产板块长期走势。袁豪指出，考虑到房地产板块2020年业绩确定性强、主流房企估值创新低、国债股息利差创新高，此外政策弹性打开也将带动估值弹性。建议优选可售充沛、杠杆可控、经营优质的房企，以及具有避风港属性的物管企业。

袁豪推荐三条主线，一是住宅开发，看好融创中国、万科A、保利地产、金地集团、金科股份、中南建设、旭辉控股、阳光城、荣盛发展、蓝光发展、华夏幸福；二是物业管理，看好招商积余、保利物业、新大正；三是商业地产，看好大悦城、新城控股。